中欧稳宁9个月债券A,中欧稳宁9个月债券C: 中欧稳宁9个月持有期债券型证券投资基金2025年第2季度报告

中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基             金     基金管理人：中欧基金管理有限公司     基金托管人：宁波银行股份有限公司     报告送出日期：2025 年 07 月 15 日                            中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告                           §1 重要提示   基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。   基金托管人宁波银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 14 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。   基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。   基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。   本报告中财务资料未经审计。   本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                         §2 基金产品概况 基金简称                       中欧稳宁 9 个月债券 基金主代码                      012145 基金运作方式                     契约型开放式 基金合同生效日                    2021 年 6 月 11 日 报告期末基金份额总额                 190,315,964.76 份 投资目标                       在严格控制投资组合风险的前提下，力争为基金份额持                            有人获取超越业绩比较基准的投资回报。 投资策略                       本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配                            置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通                            过跟踪宏观经济数据（包括 GDP 增长率、工业增加值、                            PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策                            环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。 业绩比较基准                     中债新综合财富指数收益率*87%+沪深 300 指数收益率                            *10%+中证港股通综合指数收益率*3% 风险收益特征                     本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市                            场基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金还可                            投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、                            投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风                            险。 基金管理人                      中欧基金管理有限公司 基金托管人                      宁波银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称                  中欧稳宁 9 个月债券 A       中欧稳宁 9 个月债券 C 下属分级基金的交易代码                         012145            012146 报告期末下属分级基金的份额总额               150,948,738.37 份    39,367,226.39 份                             第 2页 共 13页                                 中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告                  §3 主要财务指标和基金净值表现                                                                  单位：人民币元                                  报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 主要财务指标                                 中欧稳宁 9 个月债券 A              中欧稳宁 9 个月债券 C 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所列数字。                             中欧稳宁 9 个月债券 A                                              业绩比较基准                      净值增长率标 业绩比较基准  阶段      净值增长率①                              收益率标准差        ①－③        ②－④                       准差②        收益率③                                                ④ 过去三个月        1.61%      0.22%        1.74%         0.13%     -0.13%       0.09% 过去六个月        2.45%      0.22%        1.52%         0.14%      0.93%       0.08% 过去一年         8.58%      0.31%        6.69%         0.16%      1.89%       0.15% 过去三年         9.82%      0.22%       13.11%         0.14%     -3.29%       0.08% 自基金合同 生效起至今                             中欧稳宁 9 个月债券 C                                              业绩比较基准                      净值增长率标 业绩比较基准  阶段      净值增长率①                              收益率标准差        ①－③        ②－④                       准差②        收益率③                                                ④                                 第 3页 共 13页                           中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 过去三个月     1.53%   0.22%        1.74%    0.13%   -0.21%    0.09% 过去六个月     2.28%   0.22%        1.52%    0.14%    0.76%    0.08% 过去一年      8.21%   0.31%        6.69%    0.16%    1.52%    0.15% 过去三年      8.67%   0.22%       13.11%    0.14%   -4.44%    0.08% 自基金合同 生效起至今 率变动的比较                           第 4页 共 13页                           中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告                       §4 管理人报告            任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名    职务                                          说明             任职日期  离任日期  年限     基金经理                               历任博时基金管理有限公司基金经理助 赵宇澄 /基金经 2024-05-17   -        6年      理兼高级研究员。2024-01-29 加入中欧     理助理                                基金管理有限公司。                                        历任深圳发展银行股份有限公司债券交     固收投决                               易员，博时基金管理有限公司债券交易     会委员/                               员，长城基金管理有限公司投资经理，博 陈凯杨 投资总监 2024-05-17   -       19 年     时基金管理有限公司董事总经理兼固定     /基金经                               收益投资一部投资总监、基金经理。     理                                  2023-09-25 加入中欧基金管理有限公                                        司，历任固定收益投资部行政负责人。     固收投决                               历任博时基金管理有限公司固定收益研     会委员/                               究员、固定收益研究员兼基金经理助理、 邓欣雨 混合资产 2025-05-26   -       16 年     基金经理、混合资产投资部投资总监助理     组组长/                               兼基金经理。2023-10-27 加入中欧基金     基金经理                               管理有限公司。 注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起 即任职，则任职日期为基金合同生效日。 等相关规定。   本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金 合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管 理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规 和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。   本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公 司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系 统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。本报告期内，本基金管理人公平交易制度和                           第 5页 共 13页                      中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 控制方法总体执行情况良好，不同投资组合之间不存在非公平交易或利益输送的情况。   本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少 的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 11 次，为量化策略组合因投资策略需要发 生的反向交易，公司内部风控对上述交易均履行相应控制程序。   本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。   二季度从基本面看，地产重回量价双弱的走势，建筑链资金到位放缓、实物量持续回落，消 费在 6 月脉冲后边际回落、但仍受到国补剩余额度的一定支撑；出口前瞻数据显示抢出口力度边 际减弱，6 月出口增速尚有一定支撑但需关注走弱趋势。整体看，内外需均存在潜在的下行风险， 基本面压力仍存。   通胀角度看，二季度在外需反复、内需走弱的背景下，价格下行压力进一步加大，CPI、PPI 同比均持续为负。往后看，若按照目前的宏观场景推衍，CPI 预计继续在 0 附近低位震荡，PPI 跌幅存在进一步扩大可能，平减指数全年转正存在难度。   展望后市，债券市场在经历前期关税风波的扰动后逐步回归基本面主导，5 月经济数据并未 失速，但从结构上看内需仍有边际走弱的风险，6 月 EPMI 也较弱。整体看，基本面走弱叠加流动 性宽松环境，做多债市方向不变，利率或呈现波动下行趋势。   转债市场由于正股主要由小市值风格与银行构成，在今年的极致哑铃行情中最为受益，叠加 转债市场的供需紧张，使得目前转债市场整体估值处在偏高位置，需要正股带动消化估值，目前 来看性价比会稍弱于正股，需耐心等待更好的买点。   股票市场我们认为做多流动性仍是相对确定的方向，我们仍然认为红利、成长和小市值方向 或是全面维度的占优策略，其中红利方向由于上半年风险偏好的持续提升并不占优，但展望后市 仍有追求绝对收益的空间。   本报告期内，基金 A 类份额净值增长率为 1.61%，同期业绩比较基准收益率为 1.74%；基金 C 类份额净值增长率为 1.53%，同期业绩比较基准收益率为 1.74%。   本报告期内基金管理人无应说明预警信息。                       第 6页 共 13页                       中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告                      §5 投资组合报告 序号             项目            金额（元）                 占基金总资产的比例（%）       其中：股票                        31,501,475.38               13.48       其中：债券                    198,798,011.29                  85.06            资产支持证券                              -                   -       其中：买断式回购的买入返售金融资                                                -                   -       产 注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 2,034,216.00 元，占基金资产净值比 例 0.95%。                                                          占基金资产净值比  代码           行业类别           公允价值（元）                                                            例（%）   A   农、林、牧、渔业                                       -             -   B   采矿业                                  404,353.50          0.19   C   制造业                               21,042,205.06          9.88   D   电力、热力、燃气及水生产和供应       业                                  1,584,328.00          0.74   E   建筑业                                            -             -   F   批发和零售业                             1,361,405.50          0.64   G   交通运输、仓储和邮政业                          790,249.00          0.37   H   住宿和餐饮业                                         -             -   I   信息传输、软件和信息技术服务业                      844,627.32          0.40   J   金融业                                1,013,405.00          0.48   K   房地产业                                 214,500.00          0.10   L   租赁和商务服务业                             393,470.00          0.18   M   科学研究和技术服务业                                     -             -   N   水利、环境和公共设施管理业                        596,136.00          0.28                       第 7页 共 13页                            中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告  O    居民服务、修理和其他服务业                                        -          -  P    教育                                                   -          -  Q    卫生和社会工作                                              -          -  R    文化、体育和娱乐业                                 1,222,580.00       0.57  S    综合                                                   -          -       合计                                       29,467,259.38     13.83       行业类别               公允价值（人民币）                   占基金资产净值比例（%） 基础材料                                   915,000.00                  0.43 消费者非必需品                                93,748.00                   0.04 消费者常用品                                 290,200.00                  0.14 能源                                     194,390.00                  0.09 金融                                              -                     - 医疗保健                                   319,278.00                  0.15 工业                                              -                     - 信息技术                                   221,600.00                  0.10 电信服务                                            -                     - 公用事业                                            -                     - 地产业                                             -                     - 合计                                   2,034,216.00                  0.95 注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。 序号     股票代码       股票名称    数量（股）      公允价值（元）            占基金资产净值比例（%）  序号             债券品种      公允价值（元）                   占基金资产净值比例（%）                            第 8页 共 13页                                  中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告           其中：政策性金融债                10,042,972.60                      4.71 序号    债券代码          债券名称        数量（张）      公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）                        债 01      明细   本基金本报告期末未持有资产支持证券。   本基金本报告期末未持有贵金属。   本基金本报告期末未持有权证。   股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。   股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。   本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，参与国债期货的投资。国债期货作为利                                  第 9页 共 13页                      中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律 法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量 化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指 标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。    本基金本报告期末未投资国债期货。    本基金本报告期末未投资国债期货。    本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国建设银行股份有限公司在报告编制日前一年内 曾受到央行的处罚。中国农业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到央行的处罚。中国 光大银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到央行的处罚。兴业银行股份有限公司在报告 编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局福建监管局的处罚。    本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。其 余前十大持有证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受 到公开谴责、处罚的情形。    本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。   序号            名称                 金额（元）                      第 10页 共 13页                         中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告   本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。   本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。   本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可 能存在尾差。                  §6 开放式基金份额变动                                                                    单位：份 项目                        中欧稳宁 9 个月债券 A                 中欧稳宁 9 个月债券 C 报告期期初基金份额总额                          28,602,142.74               38,320,206.88 报告期期间基金总申购份额                        123,833,397.67               2,811,487.58 减:报告期期间基金总赎回份额                        1,486,802.04               1,764,468.07 报告期期间基金拆分变动份额（份额减                                                     -                          - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额                         150,948,738.37               39,367,226.39 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。          §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况                                                                    单位：份          项目                   中欧稳宁 9 个月债券 A             中欧稳宁 9 个月债券 C 报告期期初管理人持有的本基金份额                                 0.00                      - 报告期期间买入/申购总份额                       116,819,021.33                         - 报告期期间卖出/赎回总份额                                       -                      - 报告期期末管理人持有的本基金份额                    116,819,021.33                         - 报告期期末持有的本基金份额占基金总 份额比例（%） 注：买入/申购总份额含红利再投、转换入份额，卖出/赎回总份额含转换出份额。  序号      交易方式     交易日期          交易份额(份)          交易金额(元)         适用费率                         第 11页 共 13页                               中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告     合计                              116,819,021.33 129,998,000.00 注：本基金管理人运用固有资金申赎（包含转换）本基金所适用的费率符合基金合同、招募说明 书及相关公告的规定。上表所列两笔交易的适用费率均为固定费用 1000 元。                      §8 影响投资者决策的其他重要信息              报告期内持有基金份额变化情况                            报告期末持有基金情况 投          持有基金 资          份额比例 者                     期初        申购           赎回     序号   达到或者                                          持有份额           份额占比 类                     份额        份额           份额          超过 20%的 别          时间区间 机        月 28 日至 构        2025 年 06           月 30 日                                产品特有风险 本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过 20%的情况，在市场情况突变的情况下， 可能出现集中甚至巨额赎回从而引发基金的流动性风险，本基金管理人将对申购赎回进行审慎的 应对，并在基金运作中对流动性进行严格的管理，降低流动性风险，保护中小投资者利益。 注：申购份额含红利再投、转换入份额，赎回份额含转换出份额。     无。     基金管理人的办公场所。     投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人办公场                               第 12页 共 13页                           中欧稳宁 9 个月持有期债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 所免费查阅。   投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：   客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700                                              中欧基金管理有限公司                           第 13页 共 13页